光伏電池產能向高效電池傾斜,低成本+高效率推動perc工藝成為擴產首選

在光伏電池的技術路線演變過程中,效率升級是永恒的主題,目前p型單多晶perc電池技術,n型單晶pert/topcon電池技術,n型單晶hjt電池技術以及n型單晶ibc電池技術紛紛推出。兼顧低成本和高效率兩大特點,perc工藝逐步取代傳統常規電池,在新增產能中,perc工藝電池逐漸成為主流和首選。光伏電池片工藝設備占總投資規模的60%左右,因此,工藝進化將會帶來設備的廣泛需求。

高效光伏電池工藝進化疊加產能擴張,電池設備市場空間廣闊

根據我們的測算,在新增的光伏電池產能中,70%以上屬于perc工藝。perc工藝相對于傳統的bsf工藝,增加了背面鈍化和激光開槽兩個環節,由此引發了對背面鈍化膜的鍍膜設備和激光設備的快速需求。從工藝產線搭配來說,從bsf切換到perc,可以選擇新增產線和舊線改造,參考隆基等擴產案例,新增產線和舊線改造對設備的需求量分別是3-4億/gw和2億/gw左右。根據我們的測算統計,2018-2019年是perc產線新產能和舊線改造的重要年份,兩年合計的設備市場需求量超過200億元,市場空間廣闊。

國產電池設備企業技術突破加快,國產化進程提速,海外光伏設備企業受沖擊明顯

光伏設備領域,國產電池設備企業加快技術研發和積累,國產化替代加快,基本實現全產業鏈覆蓋。當前國產工藝設備核心龍頭公司訂單飽滿,捷佳偉創和邁為股份2018年6月末在手訂單規模分別是38.52億元和21.9億元,顯示出企業經營積極向好。同時,海外的光伏設備龍頭企業受國產裝備企業沖擊較明顯,來自中國區域的訂單和收入在2017年有所放緩。

投資建議:光伏電池設備行業當前景氣度正在持續,工藝革新促使下游產能切換,先進高效的產能替換原有傳統產能,設備企業將會顯著受益。同時,國產裝備公司產業化能力加快,對海外設備替代加快。我們建議重點關注在核心工藝段有所布局的企業,未來有望持續分享工藝變化帶來的設備紅利,重點關注的上市公司包括捷佳偉創、邁為股份,同時也可以積極關注同產業鏈中的優質設備企業晶盛機電、金辰股份等。

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