1)該項目新建1000kv雙回2*304km線路,擴建蒙西、晉中兩個變壓站(蒙西4個間隔、晉中2個間隔,共計6個間隔),該工程總計動態投資49.55億元。該項目今年3月份獲發改委核準,計劃2019年12月建成投產。該工程和已經建成的蒙西-天津南、榆橫-濰坊、勝利-濟南以及在建的北京西-石家莊構成了華北“兩橫三縱”特高壓交流環形網架。

2)本次設備招標總金額約為7.98億元,平高電氣中標3.2億元,新東北電氣中標1.5億元,分別占比40.06%、19.2%,列前兩位,并且均中標交流線路里價值量最高的1100kv組合電器;中國西電、山東電力設備分列前三、四位,中標金額分別為1.2億元、1.1億元。本次招標涉及6個gis,招投標金額達到4.7億元,占比為59.27%,超過招標設備總金額的一半,平高電氣中標4個間隔,新東北電氣中標2個間隔,中標的組合電器單價分別為7995萬元、7665萬元,特高壓組合電器單價有明顯提升趨勢。1000kv電抗器中標金額占比第二,金額達到2.22億元,占比達到27.87%,中國西電和山東電力基本平分。

3)國家能源局9月3日印發《關于加快推進一批輸變電重點工程規劃建設工作的通知》,本次要求加快核準開工的九大工程,共規劃了12條特高壓工程(其中7條為交流,5條為直流),及兩條互聯、聯網直流短線路,合計輸電容量達到5700萬千瓦。《通知》計劃在q4核準3直六交,當前已經核準青海到河南特高壓線路?？紤]到時間緊任務重,我們認為接下來陜北至湖北直流工程等四到五條線路核準概率會更大一些。當前時點需要關注四季度特高壓項目核準落地。

4)特高壓建設作為一項長期工程,在推進清潔低碳、安全高效、全球互聯的能源體系方面依舊有較大發展空間。從3年維度來看,我國特高壓產業復蘇有以下三方面積極因素:

①中國能源資源東、西部分布嚴重不均,特高壓跨區低成本送電、消納新能源意義重大;

②回顧大力發展特高壓的2008年前后及推行大氣污染防治行動計劃的2014年,特高壓投資有明顯的逆經濟周期特征,具有穩增長和促進電網投資的意義;

③歐洲以及南美對柔直、特高壓直流有需求,我國是唯一掌握且大規模應用特高壓輸電技術的國家;龍頭公司南瑞中標兩大海外特高壓充分證明自身強大實力:巴西美麗山2期、英國設得蘭柔直項目

投資建議:

在經濟穩增長預期迅速提升的大背景下,本次特高壓建設大規模重啟,并具有較強的持續性。不考慮額外新增預審批特高壓線路,本次12條線路對應直流特高壓、交流特高壓主設備需求分別為314億,156億,我們認為特高壓相關龍頭公司新增和在手訂單有望快速提升,并將集中在2019-2021年交貨(其中2020年為交貨大年),重點推薦平高電氣、國電南瑞、許繼電氣,推薦關注中國西電、北京四方等公司。

風險提示:

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