本周核心觀點

本周重要事件： 能源局啟動十三五電力規劃滾動調整工作； 7 月新能源車銷量發布；馬斯克宣稱擬將特斯拉私有化。

板塊配置建議： 短期建議關注 1）光伏年內底部確立后需求、開工率、政策預期全面回暖推動的反彈機會； 2）低估值高增速的低壓電器、風電龍頭；3）深度調整后的高成長性的工控自動化龍頭； 4）中報業績風險釋放的電池/材料及光伏制造龍頭。

本周重點組合： 麥格米特、杉杉股份、 信義光能、隆基股份、匯川技術。

新能源發電： 能源局啟動十三五電力規劃調整工作，關注風電及光伏的裝機目標調整，板塊年內基本面和政策面底部逐步夯實。

近期國家能源局下發《關于開展“十三五”電力規劃中期評估及滾動調整的通知》，開展十三五電力規劃中期評估及滾動調整工作。 2016 年發布的電力十三五規劃中， 2020 年的風電和太陽能累計裝機目標分別為 210gw 和110gw 以上，其中海上風電 5gw、分布式光伏及光熱發電分別 60gw 和5gw。需要指出的是，以上是預期性指標，而非約束性指標，截止 2018 年6 月，光伏累計 154gw 已遠超規劃目標，風電累計 172gw 距目標也僅一步之遙。因此，我們預計調整后的十三五電力規劃對新能源裝機目標會有較大幅度的調整，從中也將能夠觀察補貼政策大幅調整后，國家對未來幾年新增裝機的預期規模。

根據我們近期調研了解， 8 月光伏產業鏈開工率環比有望顯著提升，部分龍頭企業 8 月排產已恢復到接近滿產，預計后續需求有望逐月提升，已經過去的 7 月份是年內行業基本面和政策面預期的最底部基本確認。

電力設備： 2018 年智能制造試點示范項目出爐，智能制造發展進入全面推進階段，關注龍頭工控公司長期投資價值。

近日，發改委公布了 2018 年 99 個智能制造試點示范項目名單， 加上 2015-2017 年的 46、 60、 97 個項目，當前已批復項目達 302 個，試點項目一直被視作智能制造技術發展的風向標。本次入選項目中和電新相關的有研祥、青島寶佳自動化、重慶川儀三家工控自動化企業；也有微宏鋰電、力神、晶澳組件、江蘇中能硅業、新疆大全新能源等太陽能、鋰電池企業；西電寶雞中低壓、大全等智能電網設備企業。 2018 年我國智能制造發展將進入全面推進階段，主要表現在由單項目、單試點企業向區域、行業層面快速延伸。2017 年中國智能制造產業產值規模大約 10 億，預計 2020 年產業將達到 30000 億，產業的快速發展對于自動化基礎設施的拉動作用不言而喻。 重點關注經過前期大幅調整后價值凸顯的 a 股相關工控龍頭。

新能源汽車： 7 月新能源乘用車銷量同比增 7 成，造車新勢力開始放量。

7 月新能源乘用車銷售 7.1 萬輛，同比增長 65%， 1-7 月累計銷售 42 萬輛，同比增長 111%。銷量結構與 6 月基本一致，純電車型中 a00、 a0、 a 級車分別占比 36%、 22%、 38%，過渡期后銷量結構基本確定。插電車型中， a級車占比明顯下降， b 級及以上成為新的增長點，純電 c 級車實現近年來零的突破，顯示出高端市場存在一定需求。 分廠商看，比亞迪繼續領跑，單月銷量份額達到 26%，今年累銷達到 9 萬輛，市場份額達到 21%； 值得注意的是，造車新勢力蔚來首次進入榜單，其唯一車型 es8 貢獻了全部純電 c級車，銷量達到 1331 輛，位列 7 月銷量第 12 名，銷量直逼廣汽新能源、長安汽車等傳統造車企業。我們認為，以蔚來為代表的造車新勢力正逐步進入交付期， 高性價比產品的逐步上市有望兌現“供給創造需求”的邏輯。

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