8月21日公布的匯豐中國(guó)8月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)pmi初值意外下降到50.3，為過(guò)去三個(gè)月來(lái)新低，結(jié)束連續(xù)4個(gè)月的升勢(shì)。匯豐表示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在持續(xù)，但勢(shì)頭有所放緩，因此需要更多政策鞏固復(fù)蘇。多家投行分析人士則認(rèn)為，決策層未來(lái)出臺(tái)更多寬松政策的可能性變大，但是降息、降準(zhǔn)等全面寬松措施仍看不到必要性。

此前由于近期公布的工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額及1-7月全國(guó)固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)都出現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，信貸數(shù)據(jù)也創(chuàng)下新低，分析人士普遍預(yù)期匯豐中國(guó)今日公布的8月pmi初值將低于7月的終值52.8，但預(yù)測(cè)的均值仍達(dá)51.5。今日兩地市場(chǎng)對(duì)50.3的數(shù)據(jù)均感意外，香港恒生指數(shù)在數(shù)據(jù)公布后一度下跌近200點(diǎn)，失守25000點(diǎn)關(guān)口，滬深股市也雙雙下跌。

今日公布的細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)中，國(guó)內(nèi)的新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)增長(zhǎng)均有所放緩，采購(gòu)和產(chǎn)出的價(jià)格同時(shí)收縮，或帶來(lái)通縮陰影。不過(guò)匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在繼續(xù)，只是勢(shì)頭有所放緩，工業(yè)品的需求和投資活動(dòng)增長(zhǎng)可能維持在相對(duì)疲弱狀態(tài)，需要更多支持政策。他也認(rèn)為貨幣和財(cái)政政策應(yīng)保持寬松，直到經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)持續(xù)反彈。

投行麥格理大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡偉俊認(rèn)為，8月pmi指數(shù)初值反映了7月份信貸進(jìn)展、工業(yè)生產(chǎn)減速以及內(nèi)地房地產(chǎn)業(yè)繼續(xù)惡化的趨勢(shì)。澳新銀行則認(rèn)為，目前外需依然良好，出口增長(zhǎng)加速，是比較正面的因素，但是7月新增貸款過(guò)低則打破了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)的樂(lè)觀預(yù)期。

投行野村證券表示，此前7月實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和信貸數(shù)據(jù)均低迷，顯示中國(guó)內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能失去動(dòng)力，因此今日pmi初值遜于預(yù)期。野村預(yù)計(jì)，未來(lái)政策寬松可能性較大，不過(guò)與降息和降低存款準(zhǔn)備金相比，官方持續(xù)&ldquo定向?qū)捤?rdquo的可能性更大。法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行也指出，內(nèi)地政府采取更多政策寬松的壓力正在加大，將有更多定向刺激措施推出，該機(jī)構(gòu)重申，維持內(nèi)地今年gdp增長(zhǎng)7.4%的預(yù)測(cè)。

投行分析人士普遍認(rèn)為，央行將采取更寬松的貨幣政策，但是全面性的貨幣寬松仍無(wú)必要性，因?yàn)榱鲃?dòng)性狀況總體正常。有可能加大力度的&ldquo定向?qū)捤?rdquo包括再貸款、再貼現(xiàn)、psl抵押補(bǔ)充貸款等，以及通過(guò)政策性銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)給予直接財(cái)政支持。也有分析指出，政府還需要采取降低借貸成本，減輕稅負(fù)等手段來(lái)培育經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。（彭琳 發(fā)自香港）

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