本周重要事件:印度就太陽能產(chǎn)品開征25%保障性關(guān)稅;上海電氣終止收購江蘇中能;特斯拉發(fā)布半年報(bào);第八批新能源車推廣目錄發(fā)布。

板塊配置建議:短期建議關(guān)注1)光伏年內(nèi)底部確立后需求、開工率、政策預(yù)期全面回暖推動的反彈機(jī)會;2)充電樁安裝使用同比高增的主題機(jī)會;3)中報(bào)相關(guān):低估值高增速的低壓電器、風(fēng)電龍頭;高成長性的工控自動化、配網(wǎng)細(xì)分龍頭;中報(bào)業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)釋放的電池/材料及光伏制造龍頭。

本周重點(diǎn)組合:正泰電器、麥格米特、杉杉股份、信義光能、隆基股份。

新能源發(fā)電:光伏產(chǎn)業(yè)鏈去庫存基本完成,國內(nèi)外需求開始陸續(xù)釋放,企業(yè)8月開工率有望環(huán)比顯著提升,年內(nèi)基本面和政策面底部逐步夯實(shí)。

531光伏新政出臺2個(gè)月以來,6月因有630項(xiàng)目支撐及企業(yè)生產(chǎn)慣性因素,需求及價(jià)格逐步滑落,隨著減產(chǎn)停產(chǎn)企業(yè)增加及全產(chǎn)業(yè)鏈堅(jiān)決的降庫存訴求,7月基本可認(rèn)定為年內(nèi)“最冷”時(shí)間。根據(jù)我們近期調(diào)研了解,隨著產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)、國內(nèi)領(lǐng)跑者項(xiàng)目建設(shè)逐步啟動,8月產(chǎn)業(yè)鏈開工率環(huán)比有望顯著提升,部分龍頭企業(yè)8月排產(chǎn)已恢復(fù)到接近滿產(chǎn)。

我們預(yù)計(jì),在領(lǐng)跑者、扶貧、無補(bǔ)貼分布式、留存地面電站的需求支撐下,下半年國內(nèi)新增并網(wǎng)量仍有望達(dá)到15gw左右,并且考慮到上半年24gw并網(wǎng)量中部分實(shí)際在去年底完成組件安裝、以及組件價(jià)格大幅下跌后的老項(xiàng)目補(bǔ)裝需求,下半年國內(nèi)實(shí)際組件需求量或許并不比上半年差。同時(shí),配額制和分布式相關(guān)政策細(xì)則也有網(wǎng)在下半年落地。因此,基本可以做出“7月份是年內(nèi)行業(yè)基本面和政策面預(yù)期的底部”這一判斷。

電力設(shè)備:充電樁增速及充電量同環(huán)比均出現(xiàn)了明顯的邊際改善趨勢,關(guān)注充電運(yùn)營商及核心充電模塊制造商。

截止2018年6月,我國公共類充電樁數(shù)量已達(dá)27.2萬個(gè),其中2018年新增5.8萬個(gè),ytd同比增長90.6%。受益于電動公交、乘用車數(shù)量的快速提升,6月份充電電量環(huán)比大幅提升,廣東、北京、江蘇6月份充電量環(huán)比分別提升16.4%、14.3%、32.2%,而同期公用樁數(shù)量環(huán)比增長僅為2.1%,說明公用樁利用率改善明顯。從運(yùn)營商來看,特銳德旗下特來電運(yùn)營數(shù)量已達(dá)11.2萬個(gè),為排名第二國家電網(wǎng)運(yùn)營數(shù)量的兩倍,2018年前半年公司充電量同比大幅提升172.2%,預(yù)計(jì)充電樁運(yùn)營板塊今年將首次實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。私人購車逐步取代b端用戶已經(jīng)成為新能源乘用車銷量的主力需求,隨車配樁的嚴(yán)格實(shí)施使得上半年私人樁數(shù)量增長8.87萬個(gè)(2017年全年增長僅6萬個(gè))。建議關(guān)注:充電運(yùn)營商及充電樁核心模塊制造商。

新能源汽車:特斯拉上半年虧損15億美元,model3放量順利;第八批新能源推廣目錄發(fā)布,電池能量密度大幅提升。

特斯拉本周發(fā)布半年報(bào),二季度虧損7.43億美元,上半年合計(jì)虧損15億美元。受益于model 3交付量上升,營收實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長23%,達(dá)到33.7億美元。公司預(yù)計(jì)2018年model s/x銷量依舊保持在10萬輛左右,第三季度可生產(chǎn)5~5.5萬輛model 3,明年初將開始生產(chǎn)基本款model 3。

工信部發(fā)布2018年第8批《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》,電池能量密度再次大幅提升,其中搭載三元電池的東風(fēng)俊風(fēng)純電動車系統(tǒng)能量密度達(dá)到165.45wh/kg,比亞迪、廣汽三菱等品牌的部分車型系統(tǒng)能量密度突破160wh/kg。搭載磷酸鐵鋰的多款商用車系統(tǒng)能量密度達(dá)150wh/kg以上,各大廠家為應(yīng)對補(bǔ)貼政策調(diào)整,繼續(xù)加快對高密度電池的選用。

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