led芯片行業(yè)過去幾年由于新增的大規(guī)模投資產(chǎn)能釋放導(dǎo)致大幅的價(jià)格下跌，為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)，市場(chǎng)價(jià)格非理性競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)讓很多中小型外延芯片企業(yè)面臨著產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降導(dǎo)致的持續(xù)虧損。

晶元光電、三安光電的芯片漲價(jià)，本應(yīng)成為led上游外延芯片行業(yè)迎來(lái)市場(chǎng)轉(zhuǎn)機(jī)的拐點(diǎn)，但這并非意味著全行業(yè)的回暖。

昨日晚間，廣東甘化發(fā)布江門甘蔗化工廠(集團(tuán))股份有限公司關(guān)于控股股東投資承諾履行進(jìn)展的公告，公司決定暫緩led產(chǎn)業(yè)的投入。

led芯片行業(yè)過去幾年由于新增的大規(guī)模投資產(chǎn)能釋放導(dǎo)致大幅的價(jià)格下跌，為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)，市場(chǎng)價(jià)格非理性競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)讓很多中小型外延芯片企業(yè)面臨著產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降導(dǎo)致的持續(xù)虧損。

數(shù)據(jù)顯示，2015年中國(guó)上游外延芯片產(chǎn)值僅同比增長(zhǎng)8.3%，產(chǎn)值為130億元，其增速明顯放緩。

但與此同時(shí)，led外延芯片企業(yè)集中度進(jìn)一步提升，前五芯片企業(yè)營(yíng)收占比達(dá)65%。三安光電、華燦光電、乾照光電、同方股份、德豪潤(rùn)達(dá)等在內(nèi)的芯片大廠占據(jù)了國(guó)內(nèi)將近7成的市場(chǎng)份額。

2015年中國(guó)led芯片價(jià)格下降幅度達(dá)到了30%-40%。這也讓很多企業(yè)開始變得猶豫不決，是繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)、轉(zhuǎn)型，或是撤退。

一紙公告見端倪

2011年2月15日，在江門甘蔗化工廠(集團(tuán))股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”)國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中，現(xiàn)控股股東德力西集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“德力西集團(tuán)”)關(guān)于投資有如下承諾：

“德力西集團(tuán)承諾在受讓股份后，同意st甘化五年內(nèi)通過增發(fā)等融資渠道籌集資金在江門市區(qū)投資光電產(chǎn)業(yè)規(guī)模不低于15億元人民幣;若st甘化投資不足15億元，德力西集團(tuán)承諾以自有資金追加投資補(bǔ)足15億元在江門的投資。”

隨后，公司以全資子公司-廣東德力光電有限公司(以下簡(jiǎn)稱“德力光電”)為主體在江門市高新區(qū)實(shí)施了led外延片、芯片項(xiàng)目投資。2014年下半年，德力光電led外延片、芯片項(xiàng)目前十條生產(chǎn)線正式投產(chǎn)，并持續(xù)運(yùn)營(yíng)。截至2016年6月30日，該項(xiàng)目共投入資金約8億元。

但近幾年，led芯片市場(chǎng)出現(xiàn)巨大變化，國(guó)內(nèi)mocvd機(jī)臺(tái)數(shù)大幅增加，呈現(xiàn)供過于求的趨勢(shì)，尤其是2015年以來(lái)，led行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品均陷入價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)盈利能力下滑，其中上游競(jìng)爭(zhēng)尤其激烈，整體利潤(rùn)率下滑明顯，德力光電經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生虧損。

根據(jù)目前實(shí)際情況，綜合考慮行業(yè)、市場(chǎng)等因素，公司暫無(wú)計(jì)劃加大對(duì)光電產(chǎn)業(yè)的投資。

廣東甘化半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年德力光電led外延芯片營(yíng)業(yè)收入0.27億元，同比上年增長(zhǎng)33.01%;產(chǎn)品毛利率為-45.55%，凈利潤(rùn)虧損2046.18萬(wàn)元。

為維護(hù)公司及廣大投資者利益，經(jīng)與公司控股股東德力西集團(tuán)溝通，德力西集團(tuán)同意公司暫不加大對(duì)光電產(chǎn)業(yè)的投資，集中精力做好目前現(xiàn)有生產(chǎn)線的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。

曾經(jīng)信心滿滿

廣東甘化被德力西集團(tuán)重組之前，主營(yíng)業(yè)務(wù)為甘蔗綜合利用產(chǎn)業(yè)，包括生產(chǎn)制糖、漿紙生化等產(chǎn)品，但是由于受原料供應(yīng)不足制約和無(wú)法投入充足資金發(fā)展等因素的影響，公司業(yè)務(wù)逐年萎縮。

自2010年開始，廣東甘化成為*st甘化，經(jīng)營(yíng)持續(xù)惡化，無(wú)法依靠現(xiàn)有資金恢復(fù)持續(xù)盈利能力，謀求重組轉(zhuǎn)型，2011年9月5日，公司控股股東由江門市資產(chǎn)管理局變更為德力西。

2011年10月，st甘化公布了非公開發(fā)行預(yù)案的修訂版，將原方案中的募投項(xiàng)目“led外延片生產(chǎn)項(xiàng)目”的投資總額由7億元調(diào)整為8.36億元，其中募集資金投入6億元，自籌資金投入2.36億元，募集資金擬投入金額不變。

2013年3月20日，*st甘化向德力西進(jìn)行定增，進(jìn)軍led領(lǐng)域，定增之后，德力西累計(jì)持有*st甘化41.55%股份，成為控股股東。

資料顯示，德力西以生產(chǎn)高中低壓電器和工業(yè)自動(dòng)化控制電氣為主，同時(shí)從事綜合物流、交通運(yùn)輸、pe投資等產(chǎn)業(yè)。

被德力西控股之后，廣東甘化表示，未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展led及生化產(chǎn)業(yè)。其中，由廣東甘化全資子公司廣東德力光電有限公司(以下簡(jiǎn)稱德力光電)為主體實(shí)施led外延片生產(chǎn)項(xiàng)目已經(jīng)開始施工。

彼時(shí)，廣東甘化對(duì)led產(chǎn)業(yè)給予厚望，認(rèn)為led產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景看好，公司所在地政府制定了大力支持led產(chǎn)業(yè)政策，所在區(qū)域led產(chǎn)業(yè)鏈較為完善，公司發(fā)展led產(chǎn)業(yè)有良好環(huán)境和基礎(chǔ)，且有l(wèi)ed行業(yè)資深產(chǎn)業(yè)化團(tuán)隊(duì)和國(guó)外先進(jìn)設(shè)備，具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

虧損并非個(gè)案

不過，廣東甘化寄予厚望的led業(yè)務(wù)并沒有帶來(lái)預(yù)期的效果，公司近三年依然難以擺脫依靠非經(jīng)常性損益扭虧的局面。

財(cái)報(bào)顯示，廣東甘化2013年、2014年和2015年凈利潤(rùn)分別為3588萬(wàn)元、1026萬(wàn)元和1.77億元，扣除非經(jīng)常性損益之后凈利潤(rùn)分別為-584萬(wàn)元、-2564萬(wàn)元和-7938萬(wàn)元。

這意味著，轉(zhuǎn)型3年了，廣東甘化依然難以依靠主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)扭虧，led產(chǎn)業(yè)板塊在營(yíng)業(yè)收入中所占比重依然較低，且經(jīng)營(yíng)還陷入庫(kù)存高企、成本倒掛的局面。

2013年報(bào)披露，廣東甘化從事led業(yè)務(wù)的德力光電led外延片、芯片項(xiàng)目**期工程就順利進(jìn)入調(diào)試生產(chǎn)階段，但從生產(chǎn)至今就沒有擺脫過虧損局面。

財(cái)報(bào)顯示，2013年、2014年和2015年德力光電實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為0元、2682萬(wàn)元和5988萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為169.4萬(wàn)元、-2076萬(wàn)元和-5934萬(wàn)元。

2015年財(cái)報(bào)顯示，led產(chǎn)品營(yíng)業(yè)成本高達(dá)7022萬(wàn)元，毛利率為-17.29%，營(yíng)收成本出現(xiàn)倒掛，存貨為7828萬(wàn)元，比期初增加3709萬(wàn)元，增幅90.04%，主要為led在產(chǎn)品、自制半成品、庫(kù)存商品增加。

截止2016年半年報(bào)，支撐公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的依然是紙張貿(mào)易(占比66.82%)，公司重點(diǎn)轉(zhuǎn)型的led業(yè)務(wù)只占營(yíng)業(yè)收入比重的16.31%。

增收不增利非行業(yè)個(gè)案

圓融科技近日發(fā)布了半年報(bào)，報(bào)告顯示，截至半年度公司營(yíng)業(yè)收入為1.56億元，較上年同期增長(zhǎng)0.98%;凈利潤(rùn)為201.30萬(wàn)元，比去年同期下降91.28%。

圓融科技表示，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比上年同期減少了202.88%，主要是因?yàn)閳?bào)告期與去年同期比，銷售單價(jià)下滑，銷售收入的增長(zhǎng)為0.98%。而銷售成本的增長(zhǎng)為22.13%，且新增青島杰生、深圳圓融健康子公司，期間費(fèi)用均有所上浮。

澳洋順昌發(fā)布半年報(bào)，上半年旗下淮安光電實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.49億元，營(yíng)收同比上年同期下滑37.12%;led產(chǎn)品毛利率10.90%，較上年同期減少22.83個(gè)百分點(diǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，雖然led芯片市場(chǎng)需求繼續(xù)保持增長(zhǎng)，但一季度led芯片價(jià)格仍然延續(xù)了2015年四季度的下跌趨勢(shì)，直至二季度整體市場(chǎng)才開始回暖，led芯片業(yè)務(wù)受行業(yè)整體情況影響，營(yíng)收與盈利水平同比下降較為明顯。

盡管1-9月led業(yè)務(wù)整體盈利仍然較上年同期下滑較大，但澳洋順昌仍選擇了繼續(xù)押注外延芯片。

公司表示，出于對(duì)下半年led市場(chǎng)行情趨勢(shì)的判斷，將重新加快二期項(xiàng)目原先稍放緩的建設(shè)節(jié)奏。

澳洋順昌預(yù)計(jì)新設(shè)備將于年底逐步到位調(diào)試，明年初開始逐步釋放產(chǎn)能。

led外延芯片行業(yè)機(jī)會(huì)在哪里?

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)已經(jīng)成為led外延芯片制造中心，未來(lái)幾年內(nèi)出貨量將持續(xù)上升，2015年出貨量占比約為45%。全球70%的mocvd設(shè)備在中國(guó)，而且產(chǎn)能進(jìn)一步向大企業(yè)集中。

華燦光電半年報(bào)表示，為進(jìn)一步鞏固和加強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)增，持續(xù)加大產(chǎn)品研發(fā)投入，不斷提升產(chǎn)品性能。

目前，公司的紅光反極性led芯片、背光用倒裝led芯片、黃綠光高亮led研發(fā)項(xiàng)目基本完成，個(gè)別項(xiàng)目已應(yīng)用到批量產(chǎn)品中，豐富產(chǎn)品種類，開拓產(chǎn)品市場(chǎng)，提高公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

同時(shí)，將一如既往地投入自主研發(fā)的同時(shí)，瞄準(zhǔn)國(guó)際**水平進(jìn)一步提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，積極尋求知識(shí)產(chǎn)權(quán)的國(guó)際合作機(jī)會(huì)。

4月，華燦光電和澳大利亞公司bluglass達(dá)成合作協(xié)議，合作開發(fā)利用rpcvd技術(shù)探索氮化鋁(aln)低溫沉積以及p-gan在高亮度led上的應(yīng)用。

此外，華燦光電通過擴(kuò)增生產(chǎn)規(guī)模，產(chǎn)品銷售分布在多個(gè)細(xì)分市場(chǎng)，減少在單一市場(chǎng)受到全面價(jià)格下跌的沖擊風(fēng)險(xiǎn)。

華燦光電今年也通過多項(xiàng)重大產(chǎn)業(yè)布局，總投資60億元的led外延、芯片及藍(lán)寶石項(xiàng)目，已在浙江義烏正式啟動(dòng)開工儀式，產(chǎn)量又將達(dá)到一個(gè)新的層級(jí)，義烏工業(yè)園區(qū)還將增加藍(lán)寶石切割的生產(chǎn)量。

并且，華燦光電位于張家港的廠區(qū)也可望開動(dòng)15臺(tái)mocvd，也成為另一股新產(chǎn)能的來(lái)源。此外，還包括與木林森簽訂的15億元芯片戰(zhàn)略采購(gòu)協(xié)議、萬(wàn)參股北醒光子、對(duì)藍(lán)晶科技的收購(gòu)。

“上游競(jìng)爭(zhēng)里面，未來(lái)還會(huì)有更多的資本涌入，產(chǎn)業(yè)也將逐步走向‘技術(shù)-資本-管理-品牌’的發(fā)展路線。”華燦光電副總裁邊迪斐表示。

目前，華燦也接到眾多國(guó)際化的合作意向，下一步基于產(chǎn)能的逐步擴(kuò)張，公司國(guó)際化之路也將全面打開。

led芯片行業(yè)已經(jīng)來(lái)到比拼性價(jià)比的關(guān)鍵階段，與很多國(guó)際企業(yè)相比，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)具有不小的優(yōu)勢(shì)，性能來(lái)自整個(gè)行業(yè)綜合的環(huán)境，下一步國(guó)際化市場(chǎng)的到來(lái)也將是水到渠成。

“下一步，uv、ir、智慧照明、lifi等領(lǐng)域，我們也在尋求更多機(jī)會(huì)。未來(lái)，芯片廠也將從技術(shù)、工藝設(shè)備、市場(chǎng)進(jìn)入到一個(gè)新的輪回。”邊迪斐表示。

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