匯豐今日公布，中國(guó)3月匯豐制造業(yè)pmi初值為48.1，新訂單指數(shù)46.2，創(chuàng)4個(gè)月以來新低。由于當(dāng)前制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)放緩跡象明顯，預(yù)示著未來經(jīng)濟(jì)增速可能進(jìn)一步下滑，如果形勢(shì)繼續(xù)惡化，可能意味著國(guó)內(nèi)貨幣政策將繼續(xù)向?qū)捤煞较驈氐變A斜。

匯豐公布的中國(guó)3月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(pmi)預(yù)覽值為48.1，明顯低于49.6的2月份終值，為4個(gè)月以來最低，顯示經(jīng)濟(jì)疲軟態(tài)勢(shì)仍延續(xù)。數(shù)據(jù)公布后，國(guó)內(nèi)股市期市雙雙下挫。匯豐數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)需求都在走弱，而業(yè)內(nèi)人士指出， 3月匯豐制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)初值的下降與近期工業(yè)生產(chǎn)超預(yù)期減速傳遞了同樣的信號(hào)，未來經(jīng)濟(jì)增速可能進(jìn)一步下滑，決策層應(yīng)加大政策寬松的力度以穩(wěn)增長(zhǎng)。

中國(guó)制造業(yè)出現(xiàn)收縮跡象，將可能繼續(xù)逼迫中國(guó)政策朝著保增長(zhǎng)的方向轉(zhuǎn)變，這在當(dāng)前國(guó)內(nèi)物價(jià)水平出現(xiàn)下降的情況下，進(jìn)一步放松貨幣政策顯得順理成章。不過值得注意的是，匯豐制造業(yè)數(shù)據(jù)更多反映中小私營(yíng)企業(yè)的狀況，而國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況可能要稍好一些，因此，國(guó)內(nèi)整體制造業(yè)景氣情況可能還有一定變化，尚需等待終值和官方數(shù)據(jù)給予證實(shí)。

雖然如此，但初值數(shù)據(jù)的公布向市場(chǎng)傳遞出值得憂慮的信息。從目前的政策傾向上已經(jīng)顯露出政府對(duì)緊縮貨幣政策進(jìn)行調(diào)整的動(dòng)向，自去年開始的準(zhǔn)備金下調(diào)，向市場(chǎng)釋放出增加流動(dòng)性的信號(hào)。而國(guó)家房地產(chǎn)調(diào)控政策也已從之前的一視同仁變?yōu)楸ＷC剛需的適當(dāng)放松，國(guó)有銀行首套房貸款利率8.5折，就是一個(gè)很好例證。溫總理也在今年的政府工作報(bào)告中，下調(diào)了國(guó)內(nèi)gdp增速目標(biāo)，顯示政府已經(jīng)認(rèn)識(shí)到今年國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的困難性。加上，之前不斷出現(xiàn)的中小企業(yè)扎堆倒閉潮，盡管工信部予以否認(rèn)，但絕對(duì)不乏個(gè)案，解決小型、微型企業(yè)的困難情況已迫在眉睫。在此情況下，國(guó)家未來的政策導(dǎo)向很可能出現(xiàn)徹底的轉(zhuǎn)變。（映真）

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