(據(jù)老板電器中報顯示,2014年上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為39964.53萬元,同比增長為53.95%;期間凈利潤同比增長50.51%;基本每股收益為0.68元,每股經(jīng)營現(xiàn)金流量為1.25元。從市場表現(xiàn)來看,該股7月22日以來累計上漲10.69%,最新收盤價為30.65元,最新動態(tài)市盈率為21.39倍。
據(jù)中報披露顯示,預(yù)計公司2014年1月份-9月份凈利潤變動幅度為30%-50%,凈利潤區(qū)間為30544.15萬元-35243.26萬元。業(yè)績變動的原因為公司業(yè)績穩(wěn)定增長,成本費用控制有效。
從基本面來看,公司屬于廚電細分市場龍頭企業(yè),公司主營廚房電器產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,產(chǎn)品包括吸油煙機、燃氣灶、消毒柜,以及電磁爐等廚房小家電產(chǎn)品。其中,吸油煙機、燃氣灶、消毒柜三大類占收入比重90%以上。公司主導(dǎo)產(chǎn)品吸油煙機銷售量市場占有率連續(xù)10年蟬聯(lián)行業(yè)第一,嵌入式燃氣灶和嵌入式消毒柜保持行業(yè)第二。在國內(nèi)燃氣具業(yè)10個品牌中,公司品牌地位僅次于西門子和方太。公司計劃力爭未來3年實現(xiàn)年復(fù)合增長率達30%;主力產(chǎn)品吸油煙機銷售額市場份額達30%,力爭到2016年,將主力產(chǎn)品吸油煙機的銷售量超越主要競爭對手30%。截至2014年6月底,公司主力產(chǎn)品吸油煙機零售量、零售額市場份額分別為16.72%、24.49%,燃氣灶零售量、零售額市場份額分別為13.91%、21.61%,持續(xù)保持行業(yè)第一。
2014年上半年,在獲得國家認定企業(yè)技術(shù)中心的基礎(chǔ)上,國內(nèi)首個智能化廚房與物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)研究中心在公司落成,研究中心將以智能化廚房、智能家電、物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、嵌入式設(shè)備等方面開展研究。公司上半年發(fā)布“智尊95”,以訂制設(shè)計體驗來滿足不同消費者個性化和差異化需求。大吸力中島機“尊朗9100”,以創(chuàng)新同心圓設(shè)計,360°全視角環(huán)宇燈帶,于無形中見有形;時尚觸摸操控面板、遠紅外感應(yīng),帶來智能化與人性化雙重體驗。
對于該股,長江證券表示,盡管市場對2014年地產(chǎn)銷量有所擔憂,但堅定認為高端廚電能夠持續(xù)超越行業(yè)周期增長,公司短期業(yè)績增速確定且長期增長亦無須擔憂,“小格力”雛形已初步顯現(xiàn),預(yù)計公司2014年至2015年每股收益分別為1.70元、2.26元;而受地產(chǎn)負面情緒影響,前期股價已有明顯回調(diào),考慮到近期數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)及政策放松預(yù)期存在,前期股價壓制因素或得到緩解,公司估值存在較強修復(fù)預(yù)期,維持“推薦”評級。
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