如果你只看到上半年廚電行業增速放緩的表象，卻看不到整個廚電市場規模甚至低于空調單品的這一基本事實，你永遠也得不出正確結論。資深家電產業觀察人士劉步塵在其最新發布的系列文章中不斷強調，廚電行業大有可為，增速放緩，從某種程度上說，是行業洗牌的開始。

近日，廚電企業相繼發布2018半年報，其中，萬和電氣（002543）延續2017年高增長的態勢，表現依舊亮眼。

半年報顯示，萬和電氣上半年實現營業收入37.6億元，同比增長22.79%；營業利潤3.36億元，同比增長53.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.77億元，同比增長29.37%。概括而言，萬和電氣營收、凈利均實現較快增長。

一般而言，凈利潤的增長折射出企業經營質量的提升。

數據來源：2018年萬和電氣半年報

三駕馬車驅動萬和逆勢增長，雙子星戰略效果明顯

中怡康數據顯示，2018年上半年，我國廚電市場零售額規模為469億元，較去年同期下滑0.5%。其中油煙機、燃氣灶、消毒柜等傳統廚電品類承受較大壓力，分別同比下降3.8%、1.6%和13%；熱水器、微波爐市場微增，同比增速均為5%；廚衛整體市場表現遇冷。

大勢不振之下，萬和電氣營收、凈利緣何雙雙逆勢增長？萬和電氣股份公告稱，三大驅動力使然。

首先是在技術驅動之下的產品多元化的成功擴張。2017年萬和明確提出“生活熱水”+“廚房電器”雙子星戰略以來，在鞏固燃氣熱水器第一品牌地位的同時，通過創新技術大力發展廚電產品，開啟雙驅動超跑新時代。

萬和認為，技術創新是成功驅動產品多元化的重要保證。憑借在雙渦輪旋吸技術、冷凝水技術、一鍵智控等前沿技術的創新與積累，研制出變頻云智能燃氣熱水器l8、s2智能觸控灶具、大吸力大風壓的12系列油煙機等一系列高端廚衛產品，受到業界及市場的認可。

財報顯示，在2018年上半年，萬和生活熱水業務和廚房電器業務營業收入上半年都突破了18億元，生活熱水及廚房電器的銷售分別占比47.91%、47.89%，這標志著萬和電氣以“熱水系統”和“廚房電器”為驅動的雙子星戰略初步成功。

其次是渠道變革帶來的線上線下銷售的同步增長。萬和近年來致力于渠道升級，通過線上線下齊發力，目前萬和電氣已經建立起連鎖專賣店、ka、直供、直營、電子商務等多重銷售渠道，覆蓋全國32個省市自治區、300多個地級市，近2000個縣級地區。

在線下，萬和線下傳統渠道與一級經銷商形成了利益共同體，共完成1485個網點開拓，通過國美、蘇寧、五星、地主商場/商超/百貨等，完成539個可控型終端進店，通過連鎖鄉鎮通/云店/社區店、專賣店、建材櫥柜店、電器專營店等，完成946個網點建設。

在線上，萬和電氣在天貓、京東、蘇寧易購三大主要電商平臺采取直營模式。2017年和今年一季度，萬和電氣逐步構建起包含萬和官方商城、1000+社群店鋪、2000+社群推廣專員在內的社群空間體系，結合線下10個實體終端，超過3個服務網點，超過4萬的用戶數據及會員，通過整合網絡、實體和社群空間，打通線上線下融合之路。

財報顯示，上半年，萬和電氣國內銷售收入達23.8億元，同比增長36.86%，萬和電氣傳統渠道實現銷售收入15.20 億元，同比增長超34%，各大社群的萬和官方商城店鋪數量同比增長35%，銷量環比增長200%，通過官方直營模式為用戶提供一站式物流配送安裝服務。

第三是品牌升級戰略驅動。萬和認為，品牌升級符合當前用戶消費升級需求，是大勢所趨。隨著消費升級浪潮的到來，萬和通過一系列創新品牌營銷的方式，在新生代消費者心中重塑萬和品牌，成功建立起專業、時尚、輕奢的新形象。

2018年以來，萬和釋放出與其他廚衛企業完全不同的品牌營銷手段。通過贊助湖南衛視第三大王牌節目《歌手》持續推動家電娛樂營銷的跨界創新；大篷車巡展開啟體驗式營銷，與全國各地消費者進行零距離接觸和交流；借“世界杯年”契機，萬和宣布與阿根廷國家足球隊正式簽約，成為阿根廷國家足球隊官方贊助商，引領中國高端制造登上更高的世界舞臺。

財報顯示，萬和品牌影響力持續提升，品牌價值達152.81億元，創歷史新高。

危、機并存的廚電時代

當前，中國制造業正處于一個產業升級轉型的關鍵時期，互聯網時代裹挾著新零售沖擊傳統渠道、廉價勞動力人口紅利的消失交疊著消費升級的浪潮，貿易戰沖擊著“一帶一路”的全球化趨勢，錯綜復雜的行業現象模糊了人們的判斷，今年上半年，廚電行業前所未有的市場下滑，更對廚電行業及資本市場形成信心層面的考驗。

萬和分析認為，企業風險主要體現在四個方面：一是中美貿易戰帶來的不確定因素；二是房地產市場波動對公司主營業務產生較大影響，三是日益加劇的市場競爭，四是原材料價格波動的風險。廚電行業作為家電板塊最后一塊利潤高地，近年來吸引了以格力、創維等一大批企業跨界入局，據媒體報道，目前廚衛行業有577個品牌，這并不是一個成熟的行業該有的表現，廚電行業的洗牌即將到來。

針對競爭日益加劇廚衛市場，萬和一方面通過加快從單一生產制造基地向設計研發、生產、配套物流、信息化等一體化智能制造產業鏈發展，不斷優化產品結構，積極創新，多渠道拓展市場，提升公司的競爭力和市場份額；另一方面積極布局互聯網，利用航天合作伙伴的軍工技術優勢，借力云計算、大數據等前沿信息處理技術，實現知識、信息、 資源的共享，打通企業內外部資源的利用與協同。

盡管廚衛行業存在諸多風險，但總體來看，廚電行業機會大于風險，劉步塵分析認為，未來五年廚電仍將保持快速、穩健發展，并有可能成為增速最快的家電細分市場。

首先，中國廚電仍舊是戶均擁有率最低的家電產品。相關數據顯示，2017年，整個中國廚電市場規模不足1000億元，甚至不及空調單品的市場規模，說明廚電產業仍有較大的發展空間。

另外，廚電產品品類繁多，新產品層出不窮。比如，廚電新品電蒸箱、電烤箱、洗碗機等新興廚電產品，近年來呈爆發式增長態勢，這在別的行業是沒有的。

其次，內部、外部市場的雙向驅動，勢必對廚電市場形成正向拉力。在本土市場，中國農村正在迅速城鎮化，粵港澳大灣區的建設穩步推進；從全球市場來看，“一帶一路”在“反全球化”的浪潮中逆境生長，這都給中國廚衛市場提供了廣闊的發展空間。

還有，目前整個中國都處于產業升級、產品升級階段，這對廚電企業來說是一個機會。就嵌入式一體機而言，蒸烤、蒸微烤一體機份額提升，價格主要集中在8000-14000元，14000元以上價格段零售量占比也達到了12.2%，與去年同期相比提升了4.1個百分點。

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